اقتصاد ۲۴- برخی نیز معتقدند با توجه به اصطکاکها و محدودیتهای موجود در بازار ارز، معامله در بازار سکه راحتتر و تقاضا برای خرید آن بیشتر است؛ اما عامل دیگر این است که پایین بودن نرخ واقعی بازار ارز در شرایط بالا رفتن درآمدهای نفتی منجر به هجوم تقاضا به بازار طلا شده است. این موضوع پس از سال۱۴۰۱ به وضوح قابل مشاهده است و میتواند بهعنوان عاملی برای بزرگ شدن حباب سکه مطرح شود.
حباب سکه طلا در بازار ایران در سه سال گذشته در سطوح بیسابقهای بزرگ شده است. ارزش ذاتی این دارایی تابعی از نرخ ارز و قیمت این فلز در بازار جهانی است، اما انتظارات فعالان اقتصادی از آینده قیمتها باعث ارزشگذاری بیش از ارزش ذاتی و بهاصطلاح شکل گیری حباب در قیمت این دارایی میشود. نرخ ارز تاثیر بسزایی در انتظارات تورمی افراد جامعه دارد و تغییرات آن تا پیش از سال ۱۴۰۱ تا اندازه بالایی با حباب قیمتی سکه همبستگی داشته است، اما پس از این سال همبستگی بین این دو تا حدودی کاهش یافته و حباب سکه بیش از حد انتظار افزایش داشته است.
شیوه محاسبه حباب سکه به این صورت است که باید حاصل ضرب قیمت اونس جهانی طلا در نرخ دلار، وزن سکه و ۰.۹ را بر ۳۱.۱ تقسیم کنیم و در آخر حاصل محاسبه را با حق ضرب جمع کنیم. محاسبات نشان میدهد با بهبود نسبی صادرات نفت و افزایش درآمدهای دولت، سرمایهگذاران معتقد به کنترل نرخ بازار آزاد ارز توسط دولت میشوند و نرخ حقیقی ارز را بالاتر از نرخ بازار میپندارند؛ به همین دلیل بوده است که فعالان بازار به خرید سکه در قیمتهای بالاتر از ارزش ذاتی روی آوردهاند.
بااینحال، قیمت جهانی این فلز نیز در این مدت افزایش داشته و طبق پیشبینی موسسات معتبر مالی به نظر میرسد این صعود ادامهدار باشد. این چشمانداز مثبت از آینده قیمت طلا سبب میشود که سرمایهگذاران حاضر باشند در قیمتهایی بیش از ارزش ذاتی نسبت به خرید سکه اقدام کنند و حباب این دارایی بزرگتر شود. بزرگتر شدن حباب سکه از سال ۱۴۰۱ و همزمانی آن با افزایش کنترل دولت بر بازار ارز، در واقع، بهنوعی نشاندهنده انتظارات تورمی فعالان بازار نیز هست.