رفتار تودهوار زمانی رخ میدهد که سرمایهگذاران، بهجای اتکا به تحلیلهای شخصی، صرفا بر اساس رفتار جمع تصمیمگیری میکنند. در چنین فضایی، انتشار یک خبر منفی یا ایجاد یک فضای مبهم، کافی است تا موجی از فروش شکل بگیرد؛ موجی که نه تفاوتی میان صنایع قائل است، نه میان شرکتهای سودده و زیانده و نه حتی به موقعیت بازارهای جهانی یا قیمت ارز کاری دارد.
درحالیکه بازار سرمایه شنبه یک روز ریزشی دیگر را پشتسر گذاشت، این سوال مطرح است که چرا در چنین شرایطی، اغلب نمادها بدونتوجه به وضعیت بنیادی خود به شکل دستهجمعی منفی میشوند. حتی شرکتهایی که در اردیبهشت عملکرد درخشانی در گزارشهای ماهانه داشتند یا آنهایی که چشمانداز مثبتی برای فصل مجامع دارند، از موج فروش در امان نماندند. گویی این بازار نه بر پایه تحلیل، بلکه بر پایه ترس و هیجان دستهجمعی میچرخد؛ وضعیتی که در علم مالی به آن «رفتار تودهوار» گفته میشود.