اقتصاد۲۴- یکی از مولفههای تاثیرگذار بر روند بازار سهام، انتظارات تورمی است. این متغیر به طور تاریخی رالیهای بزرگی را در بازار سرمایه رقم زده است. اگر حباب سکه امامی را به عنوان شاخصی برای انتظارات تورمی در نظر بگیریم، رشد حباب سکه و عبور آن از مرز ۱۷درصد، منجر به افزایش انتظارات تورمی و کاهش آن به زیر محدوده ۱۰درصد، سبب کاهش سیال بودن پول در اقتصاد و بازارهای مالی خواهد شد. در روزهای ابتدای پاییز سال قبل، حبابی شدن سکه امامی، منجر به بازدهی ۵۰درصدی شاخص کل تا اوایل زمستان شد. همچنین رشد مجدد این حباب در ابتدای سال جاری رالی سال ۱۴۰۴ را رقم زد. با این تفاسیر و با توجه به اینکه میانگین ماهانه حباب سکه همچنان بالای مرز ۱۷درصد قرار دارد، پولهای جدید وارد بازار سهام خواهند شد و تلاطمهایی را در آن ایجاد خواهند کرد؟
میانگین ماهانه حباب سکه امامی از فروردین۹۷ نشان میدهد انتظارات تورمی طی سالیان اخیر با وجود نوسانات، رشد چشمگیری داشته است. از ابتدای۹۷ تا جهش ارزی سال۱۴۰۱، حباب سکه بین ۰ تا ۱۵درصد درحال نوسان بود. هجوم حباب به محدوده ۱۵درصد، نشانه رشد انتظارات تورمی و کاهش به محدوده صفر، نشانه فروکش کردن این انتظارات است. پس از تحولات سال۱۴۰۱، کف حباب سکه به محدوده ۱۰درصد و سقف آن به ۲۵درصد تعدیل شد و پولهای جدید وارد بازارهای مالی شدند. بازدهیهای عجیب در سکه و طلا نیز حکایت از تاثیر افزایش سیال بودن پول دارد.
بازار سهام نیز معمولا با تاخیر به انتظارات تورمی واکنش نشان میدهد. با رشد قیمت ارز و بهبود سودآوری شرکتها به واسطه تعدیل P/E بلندمدت بازار، قیمت سهام ناچار است حتی با تاخیر بسیار زیاد رشد اسمی را ثبت کند. بررسیها نشان میدهد با فرض مطابقت انتظارات تورمی با حباب سکه امامی، میتوان دو سناریو را برای بازار سهام ترسیم کرد.