اقتصاد ۲۴- رییس هیات مدیره بورس تهران با بیان مطلب بالا، افزود: سازمان بورس و اوراق بهادار نیز آیین نامه خرید، نگهداری و عرضه سهام خزانه را در تاریخ ۱۵ تیر ۱۳۹۴و دستورالعمل اجرایی خرید، نگهداری و عرضه سهام خزانه را در تاریخ ۶ خرداد ۱۳۹۶ مورد تصویب قرار داد با این حال علی رغم گذشت بیش از ۵ سال از زمان تصویب آن، متاسفانه در مدت اخیر شرکتهای زیادی خواستار استفاده از این ابزار نبودهاند. در حالیکه سهام خزانه در بسیاری از کشورهای دنیا بخش عمدهای از معاملات شرکت را به خود اختصاص داده است.
امیر تقی خان تجریشی بیان کرد: در بازارهای مالی پیشرفته دنیا، شرکتها بهطور روز افزونی به بازخرید سهام به عنوان روش مکمل یا حتی جایگزین تقسیم سود روی آوردهاند. پرداخت سود و بازخرید سهام منجر به کاهش ارزش بازار حقوق صاحبان سهام میشود، اما شیوه تاثیر این دو متفاوت است، در واقع سود تقسیمی، قیمت بازار سهام را کاهش میدهد، اما بر تعداد سهام منتشره شرکت تاثیری ندارد، در حالیکه بازخرید سهام، تعداد سهام شرکت را کاهش میدهد و اغلب موجب افزایش قیمت سهام میشود و شرکت میتواند در شرایطی که قیمت سهام در بازار، از ارزش ذاتی شرکت پایینتر است، با بهکارگیری «سهام خزانه» و خرید سهام خود، میزان غلظت سهام را افزایش داده و در نتیجه سود سهام بیشتری را میان سهامداران خود تقسیم کند.
وی ادامه داد: همین طور در شرایطی که قیمت سهام در بازار از ارزش ذاتی بیشتر شده باشد، میتواند با فروش «سهام خزانه»ای که قبلا خریداری شده است، نسبت به تامین مالی خود با هزینه کمتر (بهدلیل بالاتر بودن قیمت سهام از ارزش ذاتی) بهرهمند شود که در حقیقت مکانیزم آن مشابه افزایش سرمایهای است که در اختیار هیأت مدیره است و میتواند در این شرایط منابع وارد شرکت شود که در بورسهای دنیا نیز انجام میشود.