اقتصاد۲۴-چرا بازار سهام از شروع توفانی ابتدای سال فاصله گرفته است؟ اغلب کارشناسان در پاسخ به این پرسش بزرگ معتقدند شکاف نرخ ارز در بازار آزاد تهران و مرکز مبادله ارز و طلای ایران از ۳۵درصد فراتر رفته؛ به همین دلیل نمیتوان انتظار داشت بنگاههای بورسی نسبت به تحولات خیابان فردوسی بیتفاوت باشند.
شاخص بورس تهران پس از تجربه یک صعود پرقدرت در جریان دادوستدهای فروردین و اوایل اردیبهشتماه که تا سطح تاریخی ۲میلیون و ۵۴۸هزارواحدی پیشروی کرده بود، درحالیکه توانسته بود حتی ۲/ ۲۱درصد نیز از سقف تاریخی سال ۹۹ فاصله بگیرد، رفتهرفته بخشی از این مسیر پیموده شده را بازگشت، به طوری که چند هفتهای میشود که در کانال ۳/ ۲ میلیون واحد در حال درجا زدن است. افت پیدرپی نماگرهای بورسی طی هفته دوم اردیبهشت و عقبگرد کانال ۲میلیون واحدی برخی معادلات در خصوص جبران جاماندگی تالار شیشهای نسبت به ابرتورم حاکم بر اقتصاد را بر هم زده است. روز گذشته نیز با وجود آنکه معاملات بازار سهام مثبت خاتمه یافت، اما سرد شدن تب تند تقاضا نسبت به فروردین کاملا از جریان دادوستدها مشهود بود.
مباحثی همچون تب فروش، تغییر مسیر معاملات، فرسایشی شدن روند دادوستدها و امکان از دست رفتن کانالهای بیشتر توسط سهامداران در روزهای اخیر بهکرات دست به دست شده است. به این ترتیب با توجه به این مهم که فعالان اقتصادی درحالحاضر برخی ریسکهای داخلی بهویژه در حوزه قیمتگذاری را عامل تعیینکنندهای در ایجاد محدودیت سوددهی شرکتها عنوان میکنند، برخی ریسکهای دیگر از جمله ارز چندنرخی، محقق نشدن وعده سیاستگذار در مورد باز شدن دامنه نوسان و مباحث مرتبط با نحوه عرضه و قیمتگذاری خودرو را به عنوان مهمترین مشکلات سیاستی در بازار سرمایه میدانند که به صورت مستقیم حاشیه سود صنایع و شرکتهای سهامی را مورد هدف قرار داده است. از این رو ممکن است معاملات آتی بازار سهام با جذابیت ابتدای سال دنبال نشود.
آیا بازار سهام در خرداد میتواند سطوح بیشتری را فتح کند؟ در پاسخ به این پرسش تحلیلگران عوامل مختلفی را مطرح میکنند که سرنوشت بورس را به وضعیت و سرنوشت این متغیرها گره میزند. به گفته آنها، استراتژی دولت در حوزه سیاستهای پولی و مدیریت انتظارات تورمی نقش بسزایی در تعیین مسیر بازار سهام ایفا میکند. از سوی دیگر آنچه در فضای بینالمللی رخ دهد نیز بهسرعت میتواند تغییر روند بورس را رقم بزند. در این شرایط اگر ادامه سیاستهای اقتصادی منجر به شکلگیری مارپیچ افزایش انتظارات تورمی شود، مجددا بازارهای دارایی شکلوشمایل جدیدی به خود خواهند گرفت. قیمت دلار در بازار آزاد ارز تهران همواره به عنوان دماسنج تغییرات انتظارات تورمی شناخته میشود.
از اینرو فعالان اقتصادی با دقت بسیاری نوسان اسکناس آمریکایی و اخبار مربوط به دلار را رصد میکنند. به این ترتیب وضعیت بازار سهام در خرداد تا حد زیادی منوط به وضعیت متغیرهای خارجی و داخلی اثرگذار بر این بازار است. افزون بر آن، با مشخص شدن برنامه قطعیهای زمانبندیشده برق برخی صنایع، سهامداران این گروهها به مرور به لاک دفاعی فروخواهند رفت. در همین رابطه حمیدرضا فاروقی، کارشناس بازار سرمایه، در گفتگو با «دنیایاقتصاد» با به ترسیم کشیدن یک سناریوی خوشبینانه از معاملات آتی سهام گفت: پیشبینی بازار در کوتاهمدت عملا امکانپذیر نیست، اما وضعیت تورمی حاکم بر اقتصاد نشان میدهد قیمت سهام قابلبرگشت به عقب نخواهد بود. بههمین دلیل با استناد بر واقعیت اقتصادی کشور و وضعیت بنیادی شرکتها محدوده ۳/ ۲میلیون واحد میتواند کف شاخص باشد. اگرچه ممکن است در کوتاهمدت برخی از جریانات روانی شاخص سطح مزبور را از دست بدهد، اما بهسرعت جبران خواهد شد. بازار سهام به دلیل شرایط متغیرهای اثرگذار رو به بهبود خواهد بود.