اقتصاد۲۴- ارزش دلاری بازار سرمایه عبارتاست از ارزش کل سهام بورس و فرابورس تقسیم بر قیمت دلار آزاد. در این نوشتار میخواهیم به این مساله بپردازیم که آیا ارزش دلاری بازار باید طی زمان ثابت لحاظ شود و آیا بررسی کفها و سقفهای تاریخی ارزش دلاری بازار پاسخ صحیحی به ما میدهد؟
از منظر تئوریک، ارزش دلاری بازار لزوما نباید ثابت لحاظ شود و عواملی همچون پذیرش و عرضه اولیه شرکتها، طرح توسعه شرکتها و افزایش سرمایهها به رشد ارزش دلاری و از طرف دیگر عواملی مانند اخراج شرکتها از بورسها، استهلاک و کاهش سرمایهها نیز به کاهش ارزش دلاری بازار سرمایه منجر خواهد شد، بنابراین ارزش دلاری بازار در طول زمان ثابت نبوده و حاصل برآیند این عوامل است.
روش صحیح و دقیق جهت بهدست آوردن ارزش دلاری بازار محاسبه دقیق برآیند عوامل موثر بر ارزش دلاری با لحاظکردن یک سالپایه بهعنوان نقطه مبدا است، اما این کار هم پیچیدگی زیادی دارد و از طرفی مواردی همچون استهلاک شرکتها (بهدلیل تورم و عدمتجدیدارزیابی داراییها) در دسترس نیست. اما آیا میتوان از روش سادهتری برای محاسبه این ارزش استفاده کرد؟
پشت خیلی از ابزارهای تکنیکال با وجود سادگی، مفاهیم عمیقی نهفته است؛ مثلا خط روند یا کانال صعودی در چارت یک نماد که نشاندهنده رشد قیمت است، به شرط اینکه در بازه به اندازه کافی طولانیمدت بررسی شود، بیانگر تغییرات مثبت در عملکرد یا انتظارات از آن شرکت است. میتوانیم از همین مفهوم برای تعیین ارزش دلاری بازار استفاده کنیم. گفتیم عوامل مختلفی وجود دارد که میتواند باعث رشد/کاهش ارزش واقعی دلاری بازار سرمایه شود.
انتظار میرود با توجه به شتاب بیشتر پذیرش شرکتها در بازار سرمایه (نسبت به کاهش سرمایه) و طرحهای توسعه و افزایش سرمایه بیشتر شرکتها ارزش واقعی دلاری بازار روند صعودی داشتهباشد. میتوانیم تغییرات ارزش دلاری بازار سرمایه را با تقریب مرتبه اول خطی (خط روند) مدلسازی کنیم، بهعبارتی اگر ارزش دلاری بازار را با یک خط تقریب بزنیم، شیب خط بیانگر میزان تغییرات ارزش دلاری با زمان خواهد بود. البته میتوان از مدلهای مرتبه بالاتر هم برای این تقریب استفاده کرد، ولی تخمینمرتبه اول نتایج قابلقبول و قابلتاملی میدهد.