معمای بورسی
دنیای اقتصاد- پروانه کُبره :
بورس تهران در دو تجربه جنگی اخیر، دو واکنش کاملا متفاوت را از خود نشان داده است. در جنگ ۱۲روزه، معاملات سهام پس از آغاز درگیریها برای حدود دو هفته متوقف شد و بازار سهام در نخستین روزهای بازگشایی با فشار فروش و عقبنشینی شدید نماگرها مواجه شد. این توقف دوهفتهای در آن مقطع اتفاقی کمسابقه بود و بازار پس از بازگشایی با حجم بالایی از نگرانی و عدمقطعیت روبهرو شد. اما تجربه دوم تفاوت مهمی داشت. اینبار بازار سهام پس از آغاز جنگ برای حدود ۸۰روز از چرخه معاملات خارج ماند. این توقف که به مراتب طولانیتر از دوره نخست بود، طبیعتا میتوانست شوک بسیار بزرگتری را هنگام بازگشایی ایجاد کند. پیش از بازگشایی بازار نیز نگرانی اصلی تحلیلگران، شکلگیری موجی از فروش و تشدید رفتار هیجانی سرمایهگذاران بود. بسیاری از کارشناسان در آستانه بازگشایی بورس در اردیبهشتماه، طولانی شدن این تعطیلی و نحوه مواجهه بورس با شوک ناشی از آن را یکی از مهمترین مسائل بازار عنوان کرده بودند. اما آنچه پس از بازگشایی رخ داد، برخلاف تجربه جنگ ۱۲روزه بود. بازار نهتنها با موجی از فروش سنگین مواجه نشد، بلکه مسیر متفاوتی را در پیش گرفت و در ادامه توانست رشد قابلتوجهی را تجربه کند. در بازگشایی دوم، فعالان بازار پیشتر یک دوره شوک نظامی و تبعات آن بر بازار سهام را تجربه کرده بودند و بنابراین رفتار آنها مشابه نخستین مواجهه با بحران نبود. از سوی دیگر، تعطیلی طولانی بازار بعد از جنگ دوم باعث شد موضوع نقدشوندگی و امکان دسترسی سرمایهگذاران به داراییهای خود به یکی از دغدغههای اصلی تبدیل شود.