اقتصاد۲۴-انتشار این اوراق مالی چه تاثیری بر نظام پولی و اقتصادی دارد و چه میزان کسریهای بودجهای دولت را پوشش میدهد؟ به نظر میرسد منظور از این اوراق، شکلی از اوراق قرضه است که در بورس با سررسید و سود معینی فروخته میشود. هدف از این کار هم «جبران کسری بودجه دولت» است. دولت با این کار، از بازار سرمایه پول قرض میگیرد و بعدا باید این پول را با سود معینی پس بدهد. از آنجا که در این مسیر درآمدزایی دولت، پولی به چاپ نمیرسد و در ادامه تغییری در پایه پولی رقم نمیخورد، برخی این اقدام را از مسیرهای غیرتورمزا و امن در اقتصاد ایران میدانند.
اما اینکه چه کسی این اوراق را میخرد و آیا نرخ «تنزیل» در آن نیز اعمال میشود مورد سوال است؟ در نرخ تنزیل، خریدار در صورتی دست به خرید میزند که همان اول از «تخفیف» برخوردار شود. مثلا دولت اوراقی را به مبلغ ۱۱ هزار میلیارد تومان عرضه میکند؛ اما همان اول ۲۰ درصد از آن را تخفیف میدهد و خریدار ۸۰ درصد رقم را میپردازد. این شیوه در بازار آزاد مرسوم است و به «نزول» هم معروف شده. نکته اصلی اینکه کسانی قدرت خرید این اوراق را دارند که قطعا از بازیگران اصلی بازار سرمایه محسوب میشوند. صندوقهای تامین و سرمایهگذاری که دولت با فروش اوراق، خود را به آنها بدهکارتر میکند.