اقتصاد۲۴-پس از جهش کمسابقه بورس تهران و ثبت رکوردهای تاریخی در ارزش معاملات خرد، اکنون مهمترین پرسش فعالان بازار این است که آیا موتور صعود همچنان روشن خواهد ماند؟ بررسی روند میانگینهای متحرک ارزش معاملات نشان میدهد که اگرچه ورود نقدینگی در هفتههای اخیر توانست رکوردهای جدیدی را به ثبت برساند، اما افت تدریجی ارزش دادوستدها در روزهای اخیر، نخستین نشانههای کاهش شتاب رالی را نمایان کرده است. تجربه تاریخی بورس تهران نیز نشان میدهد که پایداری روندهای صعودی بیش از آنکه به رشد قیمتها وابسته باشد، به استمرار جریان نقدینگی بستگی دارد. از همین رو، اکنون معاملهگران بیش از آنکه شاخص کل را دنبال کنند، چشم به تابلوی ارزش معاملات دوختهاند؛ متغیری که میتواند تعیین کند بازار تنها در حال استراحت است یا آغاز یک اصلاح فرسایشی در پیش است.
یکی از مهمترین ویژگیهای موج صعودی اخیر بورس تهران، رشد خیرهکننده ارزش معاملات خرد بود؛ متغیری که همواره بهعنوان نبض ورود و خروج نقدینگی شناخته میشود. بررسی دادههای معاملات سهام، نشان میدهد که همزمان با بازگشایی بازار در سال جاری، ارزش دادوستدها با سرعتی بیسابقه افزایش یافت و در ۲۶ خردادماه به بیش از ۵۴ هزارمیلیارد تومان رسید؛ رقمی که تاکنون در تاریخ بورس تهران سابقه نداشته است. با در نظر گرفتن نرخ ارز در همان مقطع، ارزش معاملات روزانه بازار حدود ۳۰۰میلیون دلار برآورد میشود؛ عددی که بیانگر بازگشت کمسابقه نقدینگی به بازار سرمایه بود.
البته بخشی از این افزایش را باید در رشد نرخ دلار و کاهش ارزش ریال جستوجو کرد؛ موضوعی که باعث شده ارزش اسمی معاملات نسبت به سالهای گذشته بزرگتر به نظر برسد. با این حال حتی با تعدیل این اثر نیز نمیتوان نقش افزایش مشارکت سرمایهگذاران را نادیده گرفت. همزمان با رشد شاخص کل، ورود سرمایههای جدید، افزایش گردش معاملات و بهبود عمق بازار، تصویر متفاوتی نسبت به ماههای رکودی گذشته ترسیم کرد.