صعود سود بینبانکی به 23.99درصد نشاندهنده تنگنای شدید نقدینگی در شبکه بانکی است.
به گزارش تسنیم، بررسیهای آماری از وضعیت بازار پول در هفته منتهی به 20 خرداد 1405، از یک واقعیت مهم پردهبرداری میکند؛ نرخ سود بینبانکی با چنان شتابی بهسمت سقف حرکت کرده که حالا با ایستادن روی عدد 23.99 درصد، عملاً در یکقدمی بنبست 24درصدی قرار گرفته است، این صعود که از میانه اردیبهشتماه شدت گرفته، نشاندهنده تغییر فاز جدی در معادلات پولی کشور است.
زمانی که نرخ سود در بازار شبانه به سقف کریدور میچسبد، در ادبیات اقتصادی به این معناست که «عرضه پول» توسط بانکهای دارای مازاد، بهشدت کاهش یافته است و بانکهای متقاضی ناچارند برای جلوگیری از اضافهبرداشت و جریمههای سنگین بانک مرکزی، به هر قیمتی نقدینگی موردنیاز خود را تأمین کنند.
تحلیل روند تغییرات این نرخ طی سهماهه نخست ام، بانکها را مجبور کرده است نیاز خود را از طریق بازار بینبانکی و با نرخهای نزدیک به 24 درصد (نرخ اعتبارگیری قاعدهمند) تأمین کنند، نتیجه مستقیم این رویکرد، افزایش بهای تمامشده پول برای بانکهاست که بهسرعت اثر خود را در کاهش تمایل بانکها به مشارکت در پروژههای سرمایهگذاری و اعطای تسهیلات خرد نشان خواهد داد.
پیامد دیگر این چسبندگی نرخ به سقف 24 درصد، مستقیماً متوجه بازار سرمایه است. در روزهایی که بورس تهران تشنه ورود نقدینگی است، بالا ماندن نرخ سود بینبانکی بهعنوان یک رقیب سنتی، مانع از خروج پول از حسابهای بانکی و صندوقهای درآمد ثابت بهسمت بازار سهام میشود.
از سوی دیگر، این نرخ 23.99درصدی، سیگنالی از تداوم سیاستهای انقباضی در ماههای آتی است؛ وضعیتی که نشان میدهد اولویت اول نظام پولی، مهار تورم از طریق خشکاندن ریشههای نقدینگی است، حالا باید دید با ورود به تیرماه، آیا سیاستگذار اجازه عبور از مرز روانی 24 درصد را خواهد داد یا با تزریق منابع، این التهاب در سقف کریدور را فرو مینشاند.